基础化工行业研究周报：上半年化学原料和制品制造业出厂价格同比下降9.4%，醋酸、尿素价格上涨

本周重点新闻跟踪

国家统计局7月10日发布了2023年6月份PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。2023年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。其中，化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.4%；石油和天然气开采业价格下降13.5%；石油煤炭及其他燃料加工业价格下降8.1%。

本周重点产品价格跟踪点评

本周WTI油价上涨2.1%，为75.42美元/桶。

重点关注子行业：本周醋酸/尿素/DMF/乙二醇/电石法PVC/乙烯法PVC/纯MDI/氨纶价格分别上涨10.5%/7.9%/4.4%/3.7%/3.5%/3.4%/0.5%/0.3%；钛白粉/TDI/橡胶价格分别下跌3.8%/2.3%/0.8%；聚合MDI/VE/粘胶短纤/VA/有机硅/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/轻质纯碱价格维持不变。

本周涨幅前五子行业：二氧化碳（山东）（+19.2%）、尿素（波罗的海，小粒散装)（+18.1%）、硫酸铵（+17.6%）、多聚甲醛（+13.4%）、硝酸（+12.9%）。

醋酸：本周醋酸市场价格宽幅推涨，成本端甲醇市场成交重心上移，市场气氛良好。同时，受高温天气影响，供应端装置检修、故障频发，场内现货资源紧缩。终端需求处于淡季，在供应端利好提振下，心态稍有回暖，但下游厂家及贸易商拿货刚需为主，跟进较为谨慎，需关注停车企业复产时间。

尿素：本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。本周初南方地区降水量增加，水稻用肥强劲，而当地社会库存低位，恰逢海南富岛装置检修，导致区域内短暂性缺货引发价格大幅上涨。以主发两广市场的陕西及山西地区为首的企业领涨市场，其他地区跟涨。此外，国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，同时还受到期货价格带动。目前工厂待发量充足，库存低位，挺价意愿较强。

本周化工板块行情表现

基础化工板块较上周上涨2.86%，沪深300指数较上周上涨1.9%。基础化工板块跑赢大盘0.96个百分点，涨幅居于所有板块第5位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+9.36%），氨纶（+5.63%），聚氨酯（+5.6%），其他化学原料（+5.4%），氮肥（+5.17%）。

重点关注子行业观点

我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。